valor intrínseco
Por: Tiago Reis

Valor intrínseco: saiba mais sobre o preço justo de uma ação

Um dos recursos mais utilizado pelos investidores para auxiliar na tomada de decisões é a análise fundamentalista. Isso porque ela permite a avaliação dos principais indicadores financeiros de uma empresa e, inclusive, serve de base para o cálculo do valor intrínseco de uma ação.

Sendo assim, para o investidor de longo prazo, as ações possuem um valor intrínseco, que é diferente do preço que ela está sendo negociada na bolsa de valores.

O que é valor intrínseco?

O valor intrínseco pode ser entendido como o preço justo de uma ação. Logo, nem sempre esse preço será igual à cotação do mercado. Em outras palavras, uma ação pode estar sendo cotada a um preço e ter um valor intrínseco diferente.

Isso porque essa metodologia se concentra no Valuation, ou seja, no que a empresa vale e não no quanto a ação está sendo negociada. Como diria Warren Buffett:

“O preço é o que você paga, o valor é o que você ganha.”

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Após calcular e encontrar o preço justo de um ativo, o investidor tem à sua disposição mais uma ferramenta para auxiliá-lo na construção de sua carteira de investimento. Para isso, o investidor deve escolher ativos cujo preço atual seja inferior ao calculado por ele.

Contudo, a análise de valor intrínseco das ações costuma ter uma certa subjetividade, então não é um número fixo ou padrão. Logo, oscila dentro de uma faixa de valores e também ao longo do tempo.

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Como calcular o valor intrínseco?

Através da análise fundamentalista, o investidor tem uma visão global do ativo que pretende adquirir. Isso porque esse tipo de análise permite examinar aspectos qualitativos da empresa como: modelo de negócios, governança corporativa e participação no mercado.

E também avaliar aspectos quantitativos da empresa, tais como: indicadores financeiros e análise das demonstrações financeiras.

Benjamin Graham, considerado um dos pioneiros em investimentos a longo prazo, apresentou a ideia de que o valor intrínseco de uma ação poderia ser calculado. Entre as várias fórmulas existentes, uma das mais usuais seria:

  • VI= (22,5 x LPA x VPA)

Onde,

  • VI= Valor intrínseco
  • LPA= Lucro por ação
  • VPA= Valor patrimonial da ação

Porém, cabe ressaltar que esse método não funciona para todo tipo de empresa, sendo esse cálculo mais preciso para companhias que tenham lucros constantes. Também, não funciona para aquelas que tenham valor patrimonial muito pequeno e que, por consequência, geram muito caixa.

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Outras formas de encontrar o valor intrínseco

Existem diferentes variações de fórmulas para encontrar o preço justo da ação. Entre elas, podemos assinalar:

É importante que o investidor saiba usar o método ideal para avaliar o preço e a qualidade de cada ação, a fim de fazer boas escolhas.

Por que é importante fazer o cálculo do valor intrínseco?

As ações negociadas abaixo do seu valor intrínseco podem oferecer boas oportunidades de compra, já que oferecem menos riscos ao investidor. Mesmo assim, deve-se escolher sempre ativos com margem de segurança positiva.

Além disso, saber calcular esse indicador dá poder de decisão ao investidor para optar por comprar ou vender uma ação. Permite também comprar ações e outros investimentos com “desconto” quando comparado ao seu preço justo.

Ficou alguma dúvida sobre o que é valor intrínseco? Escreva suas questões nos comentários e compartilhe conosco o que você achou do artigo.

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Tiago Reis

Formado em administração de empresas pela FGV, com mais de 15 anos de experiência no mercado financeiro, foi sócio-fundador da Set Investimentos e é fundador da Suno Research.

10 comentários

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  • Gilvan 12 de fevereiro de 2020

    Qual o melhor método para saber o preço justo de uma ação para iniciante? Bejamim? Gordon?

    Responder
    • thiago 17 de fevereiro de 2020

      Acredito que seja Benjamin, simples e objetivo.

      Responder
  • Juan Pablo 22 de março de 2020

    Ola, Boa Noite,
    Obrigado pela explicação. COm relação ao calculo do VI, como posso encontrar o LPA e VPA de uma determinada empresa. Poderia dar exemplo pratico utilizando uma determinada empresa.
    Mais uma vez, obrigado.

    Responder
    • Diego 31 de março de 2020

      LPA OU VPA voçe pode encontra-la no site Status Invest ou no Fundamentus

      Responder
  • Diego 31 de março de 2020

    essa formula de benjamim ela serve pra qualquer setor ou tem algum setor especifico??

    Responder
    • Suno Research 1 de abril de 2020

      Bom dia, Diego!
      Não há especificação de setor para a aplicação da fórmula.

      Responder
  • ZILEYR 18 de abril de 2020

    Boa tarde! Fiquei com uma dúvida de como calcular o valor intrínseco. O LPA lucro por ação?? Seria pegar o lucro mensal ou anual?? Tipo pega o lucro da empresa no ano e divide pelo total de açoes no mercado?? No caso todas ações= PN+ON +11??

    Responder
  • Felipe 11 de maio de 2020

    Qual o contexto do valor 22,50?

    Responder
    • Carlos 11 de junho de 2020

      Felipe, o calculo do 22,5 vem das seguintes premissas:
      -Ativo circulante deve ser 1,5x maior que o passivo circulante
      – P/L deve ser de no máximo 15x
      Ou seja 15 x 1,5 = 22,5.
      O que ele quer dizer então com esses 22,5? que você pode comprar empresas com PL mais caros, desde que a relação ativo e passivo seja menor. No fim das contas o resultado deve ser 22,5

      Responder
      • Álvaro 17 de junho de 2020

        Tudo bem, Carlos?
        O fator 1,5 na realidade se refere ao valor contábil por ação, ou seja, o valor patrimonial por ação (VPA). Dessa forma, segundo Graham, o 22,5 é a multiplicação dos 15 (muito bem explicado por você, acerca do P/L) e 1,5 do VPA. Em tese, significa que a empresa deve valer no mercado, idealmente, no máximo 50% a mais do seu real valor.

        Responder
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