VPLa
Por: Tiago Reis

VPLa: entenda mais sobre essa métrica de análise de investimentos

Muitos investidores passam por momentos de indecisão e insegurança no que se refere à análises de investimentos. Por isso, o VPLa, ou Valor Presente Líquido Anualizado, pode ser uma ferramenta para auxiliar no processo de tomada de decisão, dando mais informações sobre determinado retorno de um investimento.

Além disso, o uso do VPLa consegue ser ainda mais preciso do que a utilização do VPL convencional. Isso porque o primeiro nos permite a comparação entre investimentos com fluxos de caixa diferentes. Dessa forma, é importante conhecer melhor essa métrica e saber como o seu cálculo é feito.

O que é o VPLa?

O VPLa é uma métrica de análise de viabilidade que informa o retorno de um investimento com base anual. Dessa forma, ele é como se fosse o VPL convencional, que traz a valor presente os fluxos futuros, com a diferença de transformar o fluxo de caixa do empreendimento em uma série temporal de valores uniformes.

Por isso, a utilização do Valor Presente Líquido Anualizado é indicada para comparar investimentos com diferentes durações e para analisar projetos de longo prazo – visto que, com esse método, é possível fazer análises de ganho por período de tempo.

Com isso, o investidor poderá avaliar melhor qual é a magnitude do retorno por ano que terá com empreendimentos com essas características.

Fórmula do VPLa

Para fazer o cálculo do VPLA, teremos de encontrar, inicialmente, o Valor Presente Líquido de cada um deles. Esta métrica pode ser calculada facilmente por meio do Excel e precisa dos seguintes pressupostos:

  • Taxa de desconto;
  • Fluxo de caixa futuro.

Tendo em mãos o VPL de um determinado projeto, podemos colocar esse valor na fórmula do VPLa, podendo, assim, encontrar o seu resultado. A fórmula para o cálculo é:

vpla

Sendo que :

  • i = Taxa de juros
  • n = Número de períodos anuais

Como pode ser visto na fórmula do VPLa, multiplicaremos o resultado do VPL pela razão entre os seguintes valores:

  • A taxa de juros mais 1, elevado ao número de períodos, e este resultado multiplicado pela própria taxa de juros
  • A taxa de juros mais 1, elevado ao número de períodos, este resultado menos 1.

Inicialmente, a fórmula e o cálculo do Valor Presente Líquido Anualizado podem parecer difíceis, mas o entendimento ficará mais fácil com o exemplo de VPLa que traremos a seguir.

Além disso, ressalta-se que o cálculo demanda de alguns conhecimentos contábeis, como o fluxo de caixa. Esses conhecimentos são de suma importância para os investidores conhecerem melhor os empreendimentos e as empresas que estão pretendendo investir.

Por isso, preparamos um minicurso de contabilidade para investidores, no qual abordamos os principais conceitos contábeis que é preciso saber para realizar uma análise segura e completa de um investimento.

Valuation e precificação de ativos

Exemplo de VPLa

Para realizar o exemplo de VPLa, levaremos em consideração os seguintes fluxos de caixa, tendo como taxa de juros 10% ao ano. Ao final, será possível calcular o VPLa de cada um dos projetos, bem como indicar a melhor opção de investimento.

O empreendimento A possui duração de 4 anos, com aporte inicial de R$1.000,00, e o empreendimento B possui duração de 3 anos e tem o mesmo aporte inicial.  Então, a seguir, a expectativa do fluxo de caixa futuro esperado para cada um dos empreendimentos:

vpla

Cálculo do VPL

Para calcular o Valor Presente Líquido desses dois projetos, é preciso utilizar a fórmula do Excel =VPL(taxa;valor1;[valor2];…) da forma que pode ser visualizada a seguir:

vpla

Cálculo do VPLa

Por fim, calculamos o VPLa substituindo os valores de VPL encontrados na fórmula do Excel, o que trará os seguintes resultados:

  • VPLa do Empreendimento A = R$169,28
  • VPLa do Empreendimento B = R$213,21

A conclusão é de que o primeiro empreendimento gera anualmente o retorno de R$169,28, enquanto o segundo gera R$123,21 por ano.

Nesse sentido, esses são os Valores Presentes Líquidos Anualizados dos projetos, sendo que o B é o mais vantajoso entre os dois.

Além disso, podemos observar também que o VPL deles era bastante próximo, enquanto o VPLa de ambos é consideravelmente diferente.

Por outro lado, seria possível também, por exemplo, que projetos com VPL diferentes cheguem a VPLa próximos.

Por isso, para ter certeza e segurança das informações encontradas, é extremamente importante utilizar essa métrica na análise de investimentos, como forma de poder avaliá-los criteriosamente.

Contabilidade para Investidores

Usar VPL ou VPLa?

A utilização de cada uma das métricas dependerá do tipo de análise de investimento. Nesse sentido, o Valor Presente Líquido convencional pode ser mais adequado quando o investidor está preocupado em analisar apenas um projeto específico.

Por outro lado, caso existam diferentes opções de investimentos, é aconselhável o uso do Valor Presente Líquido Anualizado, para que seja possível uma comparação justa e real entre o retorno de capital investido dessas opções.

Além disso, a utilização do VPLa também é recomendada na análise de um empreendimento com longa duração. Isso porque o resultado uniforme fornecido por essa métrica ajuda no entendimento de quais serão os ganhos anuais do investimento.

Tiago Reis

Formado em administração de empresas pela FGV, com mais de 15 anos de experiência no mercado financeiro, foi sócio-fundador da Set Investimentos e é fundador da Suno Research.

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