valor patrimonial por ação
Por: Tiago Reis

Valor patrimonial por ação: Descubra o que é e como utilizar esta métrica

Voce conhece a métrica do valor patrimonial por ação (VPA)?

O valor patrimonial por ação é uma métrica muito útil para análise do investimento em ações.

Utilizando esta métrica e comparando ao preço da ação, podemos saber quanto o mercado está disposto a pagar pelo patrimônio líquido da empresa.

O indicador mais comum utilizando o VPA é o preço da ação/VPA.

Vamos a um breve exemplo, se a ação custa R$10,00 enquanto seu valor patrimonial por ação é de R$5,00, para o cálculo do indicador temos que 10/5 = 2.

Ou seja, o mercado está disposto a pagar 2 vezes o valor patrimonial da empresa.

No entanto, é extremamente importante que o investidor saiba interpretar este indicador corretamente.

Existem empresas que este indicador se torna mais relevante de ser utilizado, enquanto outras este indicador pode levar o investidor a uma conclusão errônea.

O valor patrimonial por ação

O valor patrimonial por ação nada mais é do que o patrimônio líquido da empresa dividido pelo número de ações.

Vamos a um exemplo prático para aprendermos este conceito.

A Petrobras possui um patrimônio líquido de R$ 263.985.000.000,00 . Além disso, o número de ações da empresa é de 13.044.500.000.

Qual seria o valor patrimonial por ação da empresa?

Muito simples, o cálculo é o valor patrimonial divido pelo número de ações.

Portanto, 263.985.000.000 / 13.044.500.000 = 20,23. Este é, então, o valor patrimonial por ação da Petrobras.

Comparação do valor patrimonial com o preço

Petrobras valor patrimonial por ação
preço / valor patrimonial vs cotação – Economatica

Agora que já sabemos calcular o valor patrimonial por ação, vamos aprender a comparar com o preço e tirar algumas conclusões.

Digamos que a ação da Petrobras esteja sendo negociada ao valor de R$ 40,00. Ou seja, mais cara que o seu VPA.

Porém, quanto mais cara que o VPA ela está sendo negociada? Para ter a esta resposta, precisamos estabelecer a relação entre preço e valor patrimonial.

Vamos estabelecer esta relação dividindo o preço da ação pelo seu VPA.

Portanto, 40 / 20,23 = 1,97. Temos então que o mercado está pagando pelas ações da Petrobras quase o dobro do seu VPA.

Isto pode ser um indicador que as ações estão caras.

Agora suponha que as ações da Petrobras estejam sendo negociadas a R$ 10,00. O indicador preço / valor patrimonial por ação então será:

10 / 20,23 = 0.49. Isto indica que as ações estão sendo negociadas por menos que a metade do valor patrimonial da empresa, e pode ser um indicativo que as ações estão atrativas.

Fica claro na imagem acima que os melhores momentos para comprar ações da Petrobras foram quando a relação preço valor patrimonial estava baixa.

Cuidado com as armadilhas do preço valor patrimonial por ação

Retorno Multiplus VPA
Retorno das ações da Multiplus – Fundamentus

Como ressaltamos no inicio do texto, a relação entre preço e valor patrimonial por ação pode levar um investidor inexperiente a conclusões precipitadas.

Existem algumas empresas, como a Multiplus, que possuem um patrimônio muito pequeno em relação aos seus lucros.

Isto se dá pois esta empresa é extremamente rentável, com uma medida de retorno sobre o patrimônio líquido acima de 100%.

Portanto, é normal que os investidores estejam dispostos a pagar mais pelo patrimônio líquido da empresa, visto que a empresa consegue maior retorno sobre o mesmo que as demais.

Justamente por isto a relação preço / valor patrimonial da Multiplus é relativamente alta, cerca de 20x.

O investidor desavisado, ao analisar este múltiplo, pode ter a falsa impressão que a empresa está cara, no entanto, ao analisar em conjunto com o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), percebe-se que este indicador está perfeitamente dentro do esperado.

Prova disto é que a Multiplus, mesmo com a relação preço / valor patrimonial geralmente alta, entregou ótimos retornos aos seus acionistas, como pode ser visto na imagem acima.

Conclusão sobre o valor patrimonial por ação

valor patrimonial por ação conclusãoO valor patrimonial por ação é uma métrica muito interessante.

No entanto, como todos os demais indicadores, ele não pode ser analisado individualmente, mas sempre em um contexto geral.

Por isto é importante que além de observar o valor patrimonial por ação se tenha um valuation completo da empresa. Assine a Suno e veja nossas análises de empresas altamente rentáveis!

 

 

Tiago Reis

Formado em administração de empresas pela FGV, com mais de 15 anos de experiência no mercado financeiro, foi sócio-fundador da Set Investimentos e é fundador da Suno Research.

8 comentários

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  • djaldir 4 de junho de 2019

    Boa noite.Parabéns pelo site.Existe algum cálculo simples para avaliar o valor de mercado de uma empresa?

    Responder
    • Suno Research 29 de julho de 2019

      Não, o valor de mercado depende de uma série de fatores subjetivos que não podem, com segurança, serem quantificados em uma fórmula. Tanto a oferta quanto a procura por determinado ativo dependem da percepção humana, e até hoje não temos como colocar isso em uma conta.

      Responder
  • Luilson 11 de julho de 2019

    Parabéns pelas explicações! Ainda sou leigo no mercado financeiro, mais seus ensinamentos foram bem simples e de fácil compreenção!

    Responder
  • Carlos 13 de julho de 2019

    Se o lucro liquido for alto, não deveria aumentar o PL?

    Responder
    • Suno Research 15 de agosto de 2019

      Preço dividido por lucro, se o lucro aumenta, o resultado diminui.

      Responder
  • Roberto Knack 9 de setembro de 2019

    uma dúvida quanto ao cálculo do vpa. a quantidade de ações considerada é a em circulação ou quantidade emitida?

    Responder
  • Vinicius 25 de outubro de 2019

    No caso do cálculo da Petrobrás, o Patrimônio Líquido informado é o correspondente ao patrimônio da fatia da empresa disposta no mercado acionário?

    Responder
  • Marco Angioluci 13 de novembro de 2019

    Muito bom o artigo!
    Sabem se há algum site gratuito para acompanhar a evolução do P/VPA nos últimos 10 anos das ações brasileiras?
    Vi que vocês usaram um gráfico do Economatica, mas se conhecerem e puderem compartilhar alguma fonte gratuita será ótimo.

    Responder
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