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    Trava de alta: o que é essa estratégia para o mercado de opções

    Trava de alta: o que é essa estratégia para o mercado de opções

    No mercado de opções existe um direito primordial que o investidor exerce: o de comprar ou vender os ativos derivados. O exercício desse direito não é obrigatório, mas existem características que serão analisadas antes das negociações. Como por exemplo: estratégia da trava de alta ou trava de baixa.

    A busca por diferença do preço de exercício é o que justificará a estratégia trava de alta. A relação risco versus retorno do mercado de renda variável é uma das bases para esse tipo de atuação.

    O que é trava de alta?

    A estratégia da trava de alta é voltada para análise de um ativo subjacente ou primário. Assim, quando esse ativo subjacente se valoriza, o investidor executará uma compra, chamada de “call At-the-money” ou compra de uma opção abaixo do preço da cotação do ativo primário.

    Posteriormente, ele realizará uma venda quando o preço estiver valorizado, por um valor superior, chamada de “call Out-the-money”. O objetivo será o de vender a opção. A trava de alta é conhecida também como call spread, long call, call debit spread ou spread de alta.

    Como montar uma trava de alta?

    Para montar trava de alta, é preciso fazer a call At-the-money e. depois, call Out-the-money. Ou seja, primeiro o investidor pagará o prêmio. Depois, com um strike elevado, receberá o prêmio. Assim, temos o spread de alta, quando preço pago inicialmente não será maior que o recebido ao final da liquidação.

    Portanto, a constituição que ajudará a montar trava de alta é:

    • Compra Call somada a uma venda Call = Bull call spread (Otimismo para opção de compra)

    Se analisarmos o termo bull (touro, em inglês), o significado de bull call spread revela que o mercado esta otimista ao posicionamento bullish. A estratégia revela uma expectativa otimista, ou seja, existe um espaço para que o investidor lucre com opção de compra ou opção de venda posteriormente.

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    Pontos negativos da trava de alta

    • Os ganhos serão limitados: o preço do exercício deverá ser descontado do valor do prêmio pago inicialmente. Ou seja, sempre o prêmio recebido será abatido do prêmio pago.
    • O preço do exercício deverá obrigatoriamente ser maior que da opção Call, ou haverá prejuízos.
    • Se o preço do exercício estiver acima da Call comprada existirá lucro. Caso contrário, o prejuízo máximo é inevitável.

    Como executar uma estratégia de call spread?

    O investidor precisar analisar a data da opção e seu vencimento. Como também a quantidade de opções disponíveis no mercado.  A simulação para montar uma trava de alta, por exemplo, em Petrobrás seria: a compra é feita pelo código PETR418, pelo prêmio de R$ 1,60 e a venda pelo código PETR419, que teria o valor do prêmio em R$ 1,00 para cada opção.

    Assim, a compra Call At-the-Money de 1.000 opções por R$ 1,60 no preço de exercício em R$ 18,00, daria ao investidor R$ – 1.600,00. E posteriormente a venda Call Out-the-money de 1.000 opções pelo preço do exercício em R$ 20,00 daria R$ + 1.000. Sendo que o prêmio pago total por cada opção seria de 60 centavos.

    Ou seja, o total dessa operação seria R$ 400,00. Porém, se eventualmente o preço do vencimento da ação fosse R$ 13,00 o resultado seria de R$ – 600,00.

    O investidor poderia comprar a opção quando estivesse acima de R$ 18. Como o preço do exercício deste exemplo baseou-se na cotação de R$ 18,00, estaria com a operação em lucro se as ações da Petrobrás estivessem acima de R$ 18,60. Isso levando-se em consideração o preço da ação subtraído pelo prêmio pago por cada ação de 60 centavos.

    Portanto, se ação estivesse abaixo de R$ 18,60 existiria o risco do investidor perder R$ – 600,00, sendo esse o prejuízo máximo que existiria nessa operação.  A estratégia nas opções levará em consideração o spread, assim a trava de alta é uma das estratégias que depende das perceptivas positivas do mercado.

    Foi possível entender mais sobre trava de alta com a leitura deste artigo? Deixe suas perguntas e dúvidas nos comentários abaixo.

    Tiago Reis
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    9 comentários

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    • otacilio cavenago jr 11 de junho de 2020

      Li o artigo e ainda não entendo por que limitar o ganho, já que o próprio nome da operação “trava de alta” a isso se refere, ou estou engado.
      Quando compro uma call a seco, já desembolso um valor para montar – é o meu “prejuízo calculado e fixo”. Ou seja, pago pela call e se esta valorizar me dou bem, se não, a perda já foi realizada na compra desta opção.
      Então onde está a vantagem de um “trava de alta”, “borboleta” ou outra qualquer?
      Ou existe algum detalhe, alguma “segurança” na estratégia, alguma “certeza” – o que acho improvável, ou algum compromisso quando do exercício/vencimento.

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      • Reynaldo 29 de junho de 2020

        A estratégia neste caso de limitar o ganho é para limitar o risco também. Se você não limitar o ganho estará mais exposto e neste exemplo terá que desembolsar 1.600 ao invés de 600 para montar a operação. Se fosse feita apenas a compra da CALL, o ganho seria ilimitado porém poderia ter uma perda maior caso a ação fique abaixo dos 18,00, ou seja perderia os 1.600.

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      • joao 18 de julho de 2020

        A vantagem da trava de alta é diminuir seu custo. Se somente compra call a seco e não vende, então se vc estiver errado e a ação cair, você vai perder todo o dinheiro da compra da call. Se fizer trava de alta, o dinheiro que vc conseguiu na venda da call OTM ajuda a vc a diminuir seu prejuízo. É limitar seu ganho para perder menos se estiver errado e a ação cair

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    • Breno 19 de julho de 2020

      eu nao tenho caixa e fiz trava de alta alavancado. Vamos dizer que a ação subiu e fui exercido. eu teria que ter em caixa o valor para comprar a minha CALL pra depois vender ? ou a propria corretora faria esse sistema e depositaria o lucro da minha trava de alta na minha conta?

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      • Suno Research 20 de julho de 2020

        Bom dia
        O processo é feito por sua conta.
        Atenciosamente, Equipe Suno.

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    • Bruno Paiva 30 de julho de 2020

      Por favor, eu posso comprar 2 travas de alta de um mesmo ativo??

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    • thomas gentil 4 de agosto de 2020

      trava de alta é um put credit spread, nao é debit spread, conforme voces escreveram ai
      corriga me estiver errado. mas um debit spread é quando voce está comprado na opcao e ela é seu ativo. no caso de credit spread, a opcao vendida é o ativo principal, e seu seguro é feito com a opcao comprada

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    • Ana Cintia Campos 13 de agosto de 2020

      Gostaria de saber se tem alguma vantagem em fazer uma rolagem estando em trava de alta.

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      • André 4 de outubro de 2020

        Casa a trava de alta call venha a dar prejuízo, e estar perto do vencimento teria outra formar para sair no prejuizo?

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