A Senior Solution comunicou ontem (27) ao mercado que o seu Conselho de Administração aprovou, em reunião realizada na mesma data, a submissão à assembleia geral, a ser realizada hoje, da proposta de incorporação de sua controlada direta att/PS Informática Ltda., cujo capital é 100% detido pela companhia.

Segundo o informado, estarão envolvidas na incorporação como incorporadora a Senior Solution e; como incorporada: a attps. Ambas as empresas possuem como principal atividade o desenvolvimento de softwares aplicativos para o setor financeiro no modelo de subscrição (aluguel mensal).

 

No que tange o comunicado acima, vale acrescentar que a incorporação tem como propósito principal eliminar a necessidade de sociedades distintas para realizar atividades comuns, racionalizando os procedimentos contábeis e fiscais e, consequentemente, reduzindo as despesas operacionais.

Adicionalmente, a incorporação tem como propósito secundário viabilizar o aproveitamento de benefícios fiscais relacionados à amortização do ágio gerado na aquisição da attps.

De acordo com a estimativa da administração da Senior Solution, a incorporação terá como principais benefícios reduzir as despesas operacionais em até R$ 100 mil por ano e, também, viabilizar o aproveitamento de benefícios fiscais que resultarão em uma economia de impostos de até R$ 23,6 milhões, a ser auferida ao longo de pelo menos 5 anos.

Ainda, a incorporação terá como custos os honorários de auditores e advogados, e as publicações legais, totalizando aproximadamente R$ 50 mil. Por se tratar da incorporação de uma sociedade cujo capital é 100% detido pela própria Senior Solution, a incorporação não implica em riscos adicionais.

É interessante adicionar, também, que considerando que o capital social da attps é 100% detido pela Senior Solution, não haverá relação de substituição ou emissão de novas ações.

Por fim, lembramos ainda que em no último dia 11 outubro desse ano, a attps adquiriu diretamente a 100% do capital da ConsultBrasil Tecnologia e Negócios EIRELI, e indiretamente a 100% do capital da CBR Sistemas de Informação Ltda., conforme salientamos no relatório Suno Call da ocasião.

Como resultado da incorporação, a Senior Solution passará deter diretamente 100% do capital da ConsultBrasil Tecnologia e Negócios EIRELI, que será transformada em sociedade limitada.

Avaliamos como bastante positivo esse comunicado feito pela Senior Solution e, por conta disso, seguimos otimistas em relação ao case.

No mais, embora levemente abaixo do que apresentado no passado, os resultados da companhia no último trimestre demonstram muito bem a capacidade da sua gestão em gerar valor para o acionista, ao passo que transparecem também, de maneira bem clara, a capacidade de integração operacional que o grupo consegue realizar mediante as aquisições que recorrentemente anuncia.

O seu atual nível de alavancagem também transparece o compromisso da gestão no que diz respeito a sua saúde financeira, fato esse que em muito nos agrada no que diz respeito à Senior Solution.

Adicionalmente, vale lembrar que a Senior Solution é uma das líderes em desenvolvimento de softwares para o setor financeiro no Brasil e pioneira na adoção do conceito one-stop-shop.

A companhia opera, ainda, as seguintes linhas de negócio: Software, que realiza o licenciamento, suporte e manutenção de sistemas, bem como serviços de implantação e customização; Projetos, que desenvolve sistemas personalizados e consultoria de negócios; e Outsourcing, que assume processos críticos de tecnologia e negócios dos clientes.

Desde 2005 a Senior Solution executa uma estratégia de consolidação que resultou na compra de dez empresas e em treze anos consecutivos de crescimento, com média anual de 29,4%.

Dessa forma, com os números que a companhia apresentou no último trimestre, é possível compreender e interpretar que a Senior Solution buscará avançar com as sinergias remanescentes da aquisição attps e também provenientes de novas aquisições que provavelmente hão de acontecer no médio prazo.

Ainda, diante desse cenário de dívida controlada e consolidada posição de caixa, podemos concluir que existe potencial para a companhia ampliar a alavancagem visando financiar novas aquisições – processo este que a Senior Solution apresenta um histórico de bastante sucesso em sua jornada – considerando o atual patamar das taxas de juros.

Gostamos muito dessa companhia e entendemos que ela apresenta um potencial de geração de valor bastante promissor no seu médio/longo prazo, muito por conta de sua grande capacidade de execução de aquisições.

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Tiago Reis

Tiago Reis

Formado em administração de empresas pela FGV, com mais de 15 anos de experiência no mercado financeiro, foi sócio-fundador da Set Investimentos e é fundador da Suno Research.