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    Radar do mercado: LOG Comercial Properties (LOGG3) Divulga Resultados do 3T19

    • Companhia alega estar pronta para desenvolver e entregar +1 milhão de ABL (Área Bruta Locável) nos próximos 5 anos.
    • Recentemente, foi realizada a Oferta Subsequente de Ações com R$ 638 milhões de captação, com o objetivo de fomentar novos investimentos.
    • Reciclagem de capital pela venda de ativos para FII por R$ 202 milhões.
    • Estrutura de capital pronta para crescimento com bons spreads.

    Expansão significativa dos resultados financeiros:

    A companhia manteve sua estratégia de gestão de passivo financeiro, aproveitando para alongar o prazo e reduzir o custo.

    No 3T19, foi concluída a 17ª emissão de debêntures da empresa, no montante total de R$ 230 milhões, com um prazo de cinco anos, a um custo de 116,5% do CDI (equivalente a 6,3% a.a.).

    Ainda no 3T19, foi resgatada antecipadamente a 3ª emissão de debêntures e determinados contratos de financiamento à construção, totalizando pagamentos antecipados de aproximadamente R$ 180 milhões, cujo custo médio ponderado era de 159% do CDI (cerca de 8,6% a.a., sendo 9,3% a.a. para os contratos de financiamento à construção e 7,4% a.a. para a 3ª emissão de Debêntures).

    A Companhia ainda vê espaço para novas operações que tenham o objetivo de melhorar o perfil do passivo e reduzir seus custos.

    O objetivo da LOG é conseguir aumentar o spread entre o retorno dos investimentos (yield on cost) e o custo do funding.

    Isso porque a compressão da taxa de juros vem aumentando custo do funding em seu cash on cash, ou o fluxo de caixa dos projetos após o custo financeiro.

    Exemplo: Recentemente, foi entregue um empreendimento localizado em Extrema – MG, esta margem é de 41,9% no ano 11. Como a dívida associada a este empreendimento é de 108% do CDI, quanto mais a taxa de juros cair, menor o custo financeiro e maior o spread de fluxo de caixa livre.

    Além disso, em complemento à gestão do passivo, no início do 3T19, a empresa iniciou o processo de reciclagem de ativos.

    Resultado Operacional e Financeiro

    A demanda no mercado de condomínios logísticos ainda continua boa, e a vacância do portfólio estabilizado da empresa no período caiu 1,6 p.p. em relação ao mesmo período de 2018, atingindo 4,5% em Set/19.

    Foram entregues 7,5 mil m² de ABL (Área Bruta Locável) no 3T19, atingindo 837,6 mil m² de ABL Entregue no total, sendo 88 mil m² nos nove meses de 2019.

    Está programada ainda a entrega de mais 80 mil m² de ABL no 4T19, atingindo quase 168 mil m² de ABL entregues no ano.

    Este crescimento tem refletido nos resultados financeiros da companhia.

    A LOG Commercial Properties é uma empresa cujo propósito é desenvolver, construir e locar galpões, e realizar projetos de loteamento. O primeiro galpão foi entregue em 2009, na cidade de Contagem/MG.

    Seu principal atributo de geração de valor aos seus acionistas é através da eficiência na construção e o uso de alavancagem versus receitas previsíveis de aluguéis de longo prazo.

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    Tiago Reis
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