Por: Tiago Reis

Radar do Mercado: Itaúsa (ITSA4) – Possível venda de ativo é uma boa iniciativa

A Itaúsa – Investimentos Itaú – comunicou ao mercado na última sexta-feira (09) que na mesma data, em linha com sua estratégia de revisão de seu portfólio de investimentos, concedeu ao H.I.G. Brasil Partners I B – Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia Investimento no Exterior – a exclusividade de negociações para possível alienação do controle acionário da Elekeiroz ao H.I.G.

Segundo o informado, a negociação envolve a totalidade das ações detidas pela Itaúsa e garante ao H.I.G. o direito de exclusividade por 60 dias contados a partir da data do comunicado.

A Itaúsa ressaltou, entretanto, que a exclusividade não constitui compromisso de celebrar qualquer transação, podendo cada parte, por qualquer razão, cessar as negociações.

 

Visualizamos como positiva a notícia reportada pela Itaúsa acerca do interesse e possível venda de sua participação no controle acionário da Elekeiroz para o H.I.G., e isso se faz muito por conta de o ativo alvo da transação ser o que apresenta menor expressividade dentro do portfólio da Holding.

Acima é possível perceber, em contrapartida, a relevância do Itaú na carteira de investimentos da Itaúsa, assim como também é fácil visualizar que a aquisição da Alpargatas por parte da Itaúsa foi uma transação muito bem-sucedida, isto por que, em termos de geração de valor para a companhia, a proprietária das marcas Havaianas, Topper e Rainha, além de outras, ainda pode representar, no médio prazo, uma parcela significativa deste montante.

No mais, é interessante ressaltar que a Elekeiroz é uma produtora brasileira de especialidades químicas intermediárias de uso industrial no segmento em que atua.

Em toda a América do Sul, é a única a produzir de forma integrada Oxo-Álcoois (Octanol, Normal Butanol, Iso-Butanol), Anidridos Ftálico e Maleico, e diversos tipos de Plastificantes, sendo neste último, a maior fabricante do Brasil.

Somam-se a estes intermediários a produção de Formol, Concentrado Ureia Formol, Ácido Fumárico, Ácido Normal-Butírico, Ácido 2-Etil Hexanóico, e Resinas Poliéste.

Completando o seu leque de atuação, a empresa produz também Ácido Sulfúrico, um produto inorgânico.

É interessante destacar, também, que a companhia possui três unidades estrategicamente localizadas: duas delas no maior polo petroquímico do Brasil, no município de Camaçari (BA) e o outro em Várzea Paulista (SP), próximo ao maior mercado consumidor de insumos industriais do País, a região Sudeste.

Isto posto, é importante destacar que os produtos e soluções da empresa atendem os segmentos de: construção civil, tintas e vernizes, calçados e vestuário, química industrial, filmes e embalagens, transporte, defensivos, papel e celulose e fertilizantes.

Vale ressaltar, ainda, que o capital social da Elekeiroz é composto por 31.485.170 ações, sendo 14.518.150 ações ordinárias (ON) e 16.967.020 ações preferenciais (PN), sendo 98,3% das ON sob custódia da Itaúsa, companhia que detém, com isso, o controle da fabricante de produtos químicos.

Ao se concluir a operação de venda da totalidade de sua participação na companhia, entendemos que a Itaúsa pode, com isso, focar sua participação em ativos de maiores expressividades em seus resultados, além de poder levantar capital para realizar, ainda, aquisições em ativos mais representativos, como foi o caso da Alpargatas em meados de 2017.

Por conta disso, avaliamos como positiva tal iniciativa de venda da Elekeiroz, ao passo que seguimos com nosso posicionamento acerca da Itaúsa, empresa essa a qual recorrentemente citamos amigavelmente como sendo a “Berkshire Hathaway brasileira”.

Tiago Reis

Formado em administração de empresas pela FGV, com mais de 15 anos de experiência no mercado financeiro, foi sócio-fundador da Set Investimentos e é fundador da Suno Research.

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