Por: Tiago Reis

Radar do Mercado: Direcional (DIRR3) comunica prévia operacional

A Direcional Engenharia S.A. (DIRR3) divulgou ao mercado e aos seus acionistas as prévias de seus resultados operacionais referentes ao 4º trimestre de 2019.

Como destaques, a empresa apresentou uma maior geração de caixa, totalizando R$ 167 milhões em 2019, lançamentos de R$ 1,95 bilhão em 2019 e crescimento de 44% nas vendas líquidas.

A geração de caixa da Direcional encerrou o ano de 2019 em R$ 167 milhões, com um resultado de R$ 35 milhões no 4T19.

Já os lançamentos atingiram R$ 1,95 bilhão, representando um crescimento de 16% em relação ao ano de 2018. Excluindo os lançamentos do Minha Casa Minha Vida (MCMV) Faixa 1,5, o crescimento foi de 40%.

Por outro lado, as vendas líquidas de incorporação atingiram R$ 371 milhões, volume 14% superior ao apurado no 3T19.

As vendas acumuladas em incorporação atingiram R$ 1,3 bilhão em 2019, resultado 8% superior ao de 2018.

A respeito da velocidade das vendas líquidas do 4T19, medida pelas Vendas sobre Oferta (VSO), a Direcional divulgou ter atingindo índice de 14%.

O estoque encerrou o ano de 2019 com 12.519 unidades, totalizando VGV (Valor Geral de Vendas) de R$ 2,4 bilhões.

Foram divulgados três gráficos, um a respeito do estoque por ano de lançamento, segmentação geográfica do estoque e abertura do estoque, conforme abaixo.

No quarto trimestre de 2019, foram adquiridos onze terrenos voltados ao segmento MCMV 2 e 3 e MAC, com potencial de construção de 12.833 unidades e VGV de R$ 2 bilhões.

Esses terrenos tiveram um custo de aquisição de cerca de 11% do VGV potencial, sendo que 73% do pagamento será feito por permuta, não causando impacto no caixa da Direcional no curto prazo.

Valuation e precificação de ativos

Cabe destacar que a Direcional atua principalmente na incorporação e construção de empreendimentos populares, com uma estrutura verticalizada e um processo construtivo padronizado de maneira industrial.

Sua atuação está concentrada nas regiões Norte, Centro-Oeste e Sudeste do Brasil.

A composição acionária, em 29 de abril de 2019, está distribuída como mostrado abaixo.

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Tiago Reis

Formado em administração de empresas pela FGV, com mais de 15 anos de experiência no mercado financeiro, foi sócio-fundador da Set Investimentos e é fundador da Suno Research.

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