ptax

Para as pessoas que, por qualquer que seja o motivo, possuem algum certo grau de proximidade com o dólar ou alguma outra moeda estrangeira, estar ciente o que conceito existente por detrás do ptax é bastante importante.

Diante disso, o objetivo deste artigo é justamente esclarecer os principais pontos existentes no que diz respeito às volatilidades das moedas estrangeiras e a influencia do ptax nessas variações.

A ptax é uma taxa que representa a taxa de câmbio, ou seja, ao preço de uma moeda estrangeira ou, em outras palavras, à quantidade de moeda nacional necessária para se comprar uma reserva de valor de algum outro país. No caso específico da Ptax, ela representa a paridade entre o dólar americano e o real brasileiro.

Este índice afeta diretamente as empresas nacionais exportadoras e importadoras, além de influenciar diretamente a população.

Neste sentido, o mercado brasileiro considera esse índice cambial como uma cotação oficial da taxa de câmbio.

Essa cotação é calculada e divulgada diariamente no mercado pelo Banco Central do Brasil, sendo considerada, dessa forma, a cotação oficial de compra e venda das moedas estrangeiras em relação a moeda brasileira, ou seja, ao Real.

Como o dólar é a moeda mais negociada aqui em nosso país, logo, quando se fala em ptax, esse termo é associado, de maneira prática e direta, à moeda norte-americana.

  1. Como calcular a ptax
  2. Como a ptax afeta a sua vida
  3. Investindo na ptax
  4. Conclusão

Como calcular a ptax

como calcular a ptaxNo que diz respeito aos critérios que são levados em consideração no processo de cálculo da ptax, há de se destacar que a mesma é medida através do Sisbacen, que é a sigla para Sistema de Informações do Banco Central, que tem por objetivo conectar o Banco Central do Brasil com às instituições financeiras.

Dessa forma, o Banco Central determina a média ponderada das taxas de compra e venda informadas pelos negociantes – leia-se dealers – do dólar através do Sisbacen, ponderadas pelos seus respectivos volumes de negociação, durante determinado dia no mercado interbancário, ou seja, somente entre as instituições financeiras.

Normalmente, o Banco Central realiza as suas consultas aos dealers por meio de quatro janelas durante o dia, conforme abaixo destacado:

  • A primeira entre 10:00 e 10:10;
  • A segunda entre 11:00 e 11:10;
  • A terceira entre 12:00 e 12:10;
  • A quarta entre 13:00 e 13:10;

Pode-se perceber que essas consultas são feitas de maneira bem ágeis, haja visto que cada janela apresenta apenas um intervalo de dez minutos de duração.

Assim sendo, o Banco Central divulga diariamente a ptax do dia após a realização da última janela de consulta.

Considerações sobre ptax

fatos sobre a ptaxÉ bastante importante o conhecimento acerca dessa métrica cambial pois existem muitas operações financeiras no mercado que são atreladas ao dólar ptax e, portanto, tudo que carrega o termo variação cambial leva consigo uma ligação direta com a variação da desse índice cambial.

A título de ilustração, um título indexado ao dólar, por exemplo, normalmente paga a variação da moeda norte-americana acrescida de mais uma remuneração. Essa variação do dólar é medida, conforme mencionado, pela variação deste índice.

Ainda, é importante destacar, também, que essa métrica não é, de fato, o que as pessoas pagam ou recebem quando transacionam dólares numa casa de câmbio ou numa corretora, por exemplo, isto por que normalmente essas instituições cobram comissões e emolumentos sobre essas transações.

Como a ptax afeta a sua vida

Muitos podem não saber mais a ptax possui um impacto direto nos preços brasileiros.

Um aumento do ptax não afeta somente o custo de viagens ao exterior, mas também brasileiros que consomem somente ativos ou produtos denominados em reais.

E por que isto ocorre?

É muito simples. Pense, por exemplo, nos objetos que você utiliza no seu dia a dia. Tais como, o seu celular.

O seu celular, muito provavelmente, é um produto importado. Seja importado da Coreia do Sul, ou dos Estados Unidos, o fato é que o revendedor brasileiro do qual você comprou o seu celular pagou por este produto em dólares.

Para, posteriormente, revendê-lo em reais no Brasil.

Suponha que ele pague, ao produtor do telefone, o valor $ 1 mil por aparelho. E que a ptax seja de R$ 2. Ou seja, em reais, cada aparelho custa ao revendedor R$ 2 mil.

É de se esperar, portanto, que ele revenda este aparelho por um preço acima desse valor, para cobrir as suas despesas e obter um lucro.

Este revendedor pode, por exemplo, vender o celular no Brasil por R$ 2,5 mil.

Agora, imagine que a ptax subiu para R$ 4.

Neste caso o aparelho passa a custar, para o revendedor, o valor de R$ 4 mil. Pois o telefone custa $ 1 mil dólares e cada dólar vale R$ 4.

Sendo assim, obviamente o revendedor não pode mais vender o celular no Brasil por R$ 2,5 mil, pois dessa forma ele teria um prejuízo grande e seria obrigado em algum momento a encerrar o seu negócio.

E então o que o revendedor faz?

Ele faz o que qualquer pessoa sensata faria, eleva o preço do produto final de forma a pelo menos não ter um prejuízo.

Sendo assim ele pode elevar o preço do celular para, por exemplo, R$ 4,1 mil.

No final das contas o grande prejudicado passa a ser o consumidor final, que irá pagar mais caro por um produto de qualidade igual.

Caso o revendedor não consiga repassar o preço para o consumidor ele pode fechar as portas por inteiro. Neste caso a situação seria pior ainda pois a população não poderia mais consumir aquele bem por qualquer que fosse o preço.

Exemplo não tão hipotético assim

Claramente o exemplo acima assume uma situação hipotética, mas ele ilustra um fato real.

Quando o dólar sobre a tendência é que o valor de todos os produtos importados suba.

Você já parou para pensar a quantidade de bens importados consumidos em uma economia?

São inúmeros os exemplos. Além dos telefones é possível citar computadores, carros, roupas, eletrodomésticos.

E mesmo os bens produzidos no Brasil contam, na maioria das vezes, com insumos advindos do exterior.

Se o preço dos insumos aumenta é de se esperar que o preço do produto final também aumente.

Ou seja, mesmo pessoas que consome apenas produtos nacionais podem ser afetada diretamente por uma alta da ptax.

Efeito da ptax nas empresas

As empresas também são bastante afetadas por variações na taxa ptax.

Principalmente as companhias importadoras e exportadoras.

Empresas importadoras

Foi visto no exemplo anterior como um revendedor é afetado por um movimento de alta na ptax.

Este revendedor pode ser encarado da mesma forma que uma empresa importadora. Afinal, ele está importando produtos do exterior para revender no Brasil.

A empresa importadora, portanto, é claramente prejudicada por um movimento de alta na ptax. Mas o que ocorre com esta empresa em caso de uma baixa no valor do dólar?

Para isso, convém retornar ao exemplo anterior.

Suponha que ao invés de ptax ir para o valor de R$ 4 ela tenha descido para o valor de R$ 1. Ou seja, uma situação hipotética de paridade entre o valor da moeda americana e da moeda brasileira.

Neste caso o celular que custa $ 1 mil dólares passaria a custar também R$ 1 mil em moeda local.

O importador pode então obter uma margem de lucro muito maior caso continue vendendo o seu celular por R$ 2,5 mil.

Tendo um lucro por aparelho de R$ 1,5 mil. Comparado ao lucro de apenas R$ 500 anteriormente. Ou seja, ele triplicou o valor do seu lucro.

Portanto, tem-se que uma queda no valor do dólar é favorável para as empresas importadoras.

Caso a empresas reduza o valor do seu produto, de forma a inibir a entrada de concorrência, esta baixa no dólar pode ser benéfica inclusive para a população.

Empresas exportadoras

Além das importadoras as companhias exportadoras também são diretamente afetadas pelo valor do dólar.

Só que os movimentos acontecem basicamente no sentindo contrário das empresas importadoras.

Ou seja, as exportadoras são beneficiadas por uma alta da ptax e prejudicadas por uma queda na ptax.

Convém analisar o motivo para isto ocorrer.

Alta do dólar

Considere uma companhia brasileira exportadora de celulose. Esta empresa, por estar sediada no Brasil, possui praticamente todos os seus custos e despesas em reais.

No entanto, como ela é uma exportadora, a sua receita é advinda do dólar. Afinal, o comércio internacional é realizado em dólar.

Suponha que esta empresa exporta anualmente o total de 1 tonelada de celulose.

O custo envolvido para a extração e exportação de 1 tonelada é de R$ 1 milhão.

A empresa consegue vender o seu total produzido pelo valor de $ 500 mil dólares.

Considerando uma ptax no valor de R$ 2 esta empresa possui uma receita em reais, portanto, de R$ 1 milhão.

Ou seja, esta companhia não obtém nenhum lucro.

Pois os seus custos são exatamente iguais às suas receitas.

Agora imagine que a ptax sofra uma alta e alcance o valor de R$ 3. Neste caso a receita da empresa passa a ser de R$ 1,5 milhão.

Portanto, como os custos e despesas não se alteraram, já que são todos denominados em reais, esta empresa passará a ter um lucro de R$ 500 mil.

Este é um efeito real que acontece com a maioria das empresas exportadoras no Brasil.

Quando o valor do dólar sobe, o lucro da empresa sobe, e por consequência o seu valor de mercado também.

Observe abaixo a cotação da exportadora de celulose Klabin em conjunto com a cotação da ptax.

Fica claro como ambas as variáveis se movem na mesma direção.

Queda do dólar

Uma vez entendido o efeito do aumento da ptax sobre o resultado de uma companhia exportadora se torna muito fácil entender o inverso, ou seja, uma queda do dólar.

Seguindo o exemplo anterior imagine que que a cotação da ptax se reduza para R$ 1,50.

Nesse caso a exportadora passaria a ter uma receita de R$ 750 mil. Pois:

500 mil x 1,5 = 750 mil

Como os custos e despesas da companhia totalizam R$ 1 milhão ela irá passar a operar no prejuízo. Este prejuízo terá o valor absoluto de R$ 250 mil.

Fica claro, portanto, como a cotação da ptax é importante para as empresas nacionais.

Uma simples alteração nesta taxa pode fazer a empresa oscilar entre o lucro e o prejuízo.

Investir na ptax?

Investimento em dólarMuitos brasileiros não sabem, mas é possível investir com exposição ao valor do dólar.

Existem algumas alternativas para realizar investimentos atrelados ao dólar. Uma delas é investir através do BDR, o brazilian depositary receipt.

Estes são ativos custodiados no Brasil que são lastreados em empresas do exterior. Algumas das maiores empresas do mundo apresentam BDR´s negociados na bolsa de valores brasileira, como por exemplo:

  • Apple
  • Facebook
  • Netflix
  • Amazon
  • Google

Um ponto negativo em relação ao investimento em BDR é a falta de liquidez que estes ativos apresentam.

Uma alternativa ao investimento em BDR é investir diretamente no exterior.

Para isso é necessário abrir uma conta em uma corretora do exterior, e enviar os recursos para fora do país.

Investir em dólar é uma alternativa de diversificação interessante para quem tem investimentos no Brasil.

Isto ocorre pois, na maioria das vezes, enquanto os ativos brasileiros desvalorizam os ativos atrelados ao dólar valorizam.

Assim, um movimento acaba por compensar o outro, e o investidor pode ter a volatilidade da sua carteira bastante reduzida.

Além disso, como ambos os mercados tendem a valorizar no longo prazo, o investidor terá uma carteira diversificada e com boas projeções de valorização.

Na imagem abaixo é possível visualizar a correlação negativa entre os ativos nacionais (representados pelo Ibovespa) e a cotação da ptax.

Correlação entre o Ibovespa e a ptax

Ibovespa vs Ptax

Observe, na imagem acima, como na maioria das vezes estes ativos caminham em direções contrárias. Ou seja, enquanto o Ibovespa sobe, a ptax cai, e vice-versa.

Mesmo assim é interessante notar como estes dois indicadores valorizaram expressivamente no longo prazo.

Conclusão sobre a ptax

conclusão sobre a ptaxFoi possível perceber, diante dessa breve explanação, que a o valor do dólar é uma taxa referencial, ou seja, atua como um benchmark na transação de diferentes moedas, possuindo, assim, a capacidade de influenciar de maneira direta as mais variadas reservas de valores transacionadas no mercado financeiro.

Ainda, a ptax possui a capacidade de influenciar diretamente na vida das empresas e da população brasileira.

 

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Tiago Reis

Tiago Reis

Formado em administração de empresas pela FGV, com mais de 15 anos de experiência no mercado financeiro, foi sócio-fundador da Set Investimentos e é fundador da Suno Research.