política monetária contracionista
Por: Tiago Reis

Política monetária contracionista: Descubra como funciona esta política

Você sabia que a política monetária contracionista é bastante utilizada para conter a inflação?

No entanto, a política monetária contracionista deve ser utilizada com cautela, pois ela pode causar uma desaceleração da economia.

Política monetária contracionista é o nome que se dá ao conjunto de políticas que tem como objetivo principal conter o avanço da inflação. Através do uso dos instrumentos de política monetária o Banco Central realiza um aumento da taxa de juros que resulta, quando bem executado, em uma ancoragem da inflação.

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Como funciona a política monetária contracionista?

A política monetária restritiva se utiliza dos instrumentos de política monetária para elevar os juros.

Os 3 principais instrumentos de política monetária são:

  • Open market
  • Depósito compulsório
  • Redesconto

Open market

O open market é conhecido como o mercado aberto de títulos. Através deste mercado o Banco Central pode comprar e vender títulos.

Dessa forma, a autoridade monetária influencia na quantidade de moeda disponível da economia.

Na política monetária restritiva o objetivo é reduzir a liquidez disponível. Portanto, o Banco Central vende títulos para as instituições financeiras.

Ao vender esses títulos o Bacen está retirando moeda da economia e inserindo títulos. Dessa forma ele está reduzindo a liquidez da economia.

Depósito compulsório

O depósito compulsório é um saldo que os bancos comerciais precisam manter depositado no Banco Central.

Este saldo serve para garantir que nem todos os recursos depositado nos bancos serão disponibilizadas como empréstimo.

Portanto, isto serve para garantir uma solidez ao Sistema Financeiro Nacional.

Durante a política fiscal restritiva o Bacen eleva a taxa exigida do depósito compulsório.

Isto faz com que os bancos tenham menos recursos para emprestar. Dessa forma, a atividade econômica é reduzida, bem como as expectativas de inflação.

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Redesconto

O redesconto é, de certa forma, o oposto do depósito compulsório.

O redesconto se trata de um empréstimo do Bacen para bancos comerciais. Tipicamente esses empréstimos detém um caráter punitivo, por isso são cobradas altas taxas.

Isto serve para punir as instituições que ficam com falta de recursos.

Durante a política fiscal contracionista o Banco Central eleva a taxa exigida pelo redesconto.

Dessa forma se reduz o risco que as instituições financeiras estão dispostas a correr. Pois, se precisarem acessar o mercado do redesconto, isto pode trazer um grande prejuízo ao seu balanço financeiro.

Exemplo de política monetária contracionista

Um exemplo de política monetária contracionista se deu no Brasil entre 2015 e o início de 2016.

Em meio à recessão vivida pelo país a expectativa de inflação era bastante alta.

Para conter a inflação, portanto, o Banco Central optou por elevar a taxa de juros e mantê-la em patamares altos durante muito tempo.

A taxa Selic permaneceu de outubro de 2015 até agosto de 2016 no valor de 14,25%.

Pode-se dizer que esta política teve sucesso em seu objetivo, pois a inflação foi de fato contida. Até por isso, em 2017, o Brasil obteve uma das menores inflações de sua história.

Porém, como era de se esperar de uma política monetária contracionista, ocorreram também efeitos negativos inevitáveis, como um recuo do PIB e uma elevação do desemprego.

Tiago Reis

Formado em administração de empresas pela FGV, com mais de 15 anos de experiência no mercado financeiro, foi sócio-fundador da Set Investimentos e é fundador da Suno Research.

1 comentário

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  • Rubens Tavares Pequeno 5 de junho de 2019

    Tiago Reis, você instrui com com muito desempenho, você é fera!

    Responder
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