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    O que é ROIC: entenda as vantagens e como calcular essa métrica

    O que é ROIC: entenda as vantagens e como calcular essa métrica

    Saber o que é ROIC e como calcula-lo é de elevada importância para qualquer bom investidor fundamentalista.

    Isso acontece porque o ROIC sintetiza, de forma eficaz, qual a rentabilidade da empresa frente a todo o capital alocado pela mesma.

    O que é ROIC?

    Em português, a sigla ROIC (Return on Invested Capital) significa o retorno sobre o capital investido. Na prática, ele informa quanto de dinheiro uma empresa é capaz de gerar em razão de todo o capital investido, incluindo os aportes por meio de dívidas.

    Como calcular o ROIC?

    Calcular o ROIC é uma tarefa relativamente simples. Para isso, basta seguirmos a fórmula abaixo:

    • ROIC = NOPLAT/ Capital Investido

    Dos quais:

    • NOPLAT: sigla que vem do inglês Net Operating Profit Less Adjusted Taxes. Ou seja, ele representa o lucro operacional (ou EBIT) menos os impostos.
    • Capital investido: capital total alocado pela empresa, ou seja, a soma do capital dos acionistas com o capital de terceiros.

    A utilização do lucro operacional no NOPLAT ao invés do lucro líquido se deve ao motivo que o primeiro não considera as despesas financeiras oriundas do endividamento, e nem mesmo o seu benefício fiscal.

    Obviamente, quanto maior for essa métrica, mais eficiente é uma empresa em gerar retornos aos investidores.

    Vamos a um exemplo. Digamos que exista uma empresa chamada XYZ, sendo que ela possui um capital total investido de R$ 5 milhões.

    Sabendo que o total do lucro operacional antes dos impostos (EBIT) no último ano fiscal foi de R$ 800 mil. Adicionalmente, levando em consideração que a alíquota de imposto de renda é de 34%. Desse modo, o NOPLAT será de 800 x (1-0,34) = R$ 528 milhões.

    Por fim, podemos dizer que a empresa XYZ, obteve um ROIC de 528.000/5.000.000= 10,5%. Ou seja, a empresa retornou 10,5% sobre os R$ 5 milhões investidos no ultimo ano corrente.

    Vantagens e desvantagens do ROIC

    As vantagens de utilizar o ROIC obviamente são várias. Entretanto, é preciso entender que nenhuma métrica fundamentalista é livre de falhas.

    É por isso que traremos a seguir todas as suas vantagens e desvantagens, para que o investidor utilize essa ferramenta da melhor forma possível.

    Vantagens do ROIC

    • Comparar desempenhos: essa métrica é uma excelente forma de comparar o desempenho de duas ou mais empresas, de preferência, lotadas no mesmo setor de atuação.
    • A sua análise independe da estrutura de capital: ao contrário do que acontece com o ROE, a análise pelo ROIC permite uma comparabilidade maior. Isso porque nele é inclusa a alavancagem da empresa e não apenas o patrimônio líquido dos acionistas.
    • Importante indicador de vantagem competitiva: empresas com esse múltiplo elevado, de modo geral, apresentam vantagens competitivas bastante significativas em relação aos seus concorrentes.

    Desvantagens do ROIC

    • É apenas um indicador isolado: Em análises fundamentalistas, nenhum indicador deve ser observado isoladamente, pois há o risco de outros fatores importantes deixarem de ser observados.
    • Indica apenas a competência, mas não a geração de caixa: Como vimos, os indicadores de resultados utilizados para fazer o calculo dessa métrica estão inseridos no regime de competência, o que pode gerar problemas caso a empresa não consiga gerir bem a sua carteira de vendas a prazo.

    Por fim, gostaríamos de enfatizar que saber o que é ROIC é muito simples. No entanto, entender e aplica-lo da melhor forma é onde está o segredo de um investidor de sucesso. Tenha em mente que essa é apenas uma ferramenta importante dentre várias outras que devem ser observadas.

     

     

     

    Tiago Reis
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    7 comentários

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    • herlon 24 de outubro de 2019

      Desse modo, o NOPLAT será de 800x(1-32%), o correto não seria 800x(1-34%)? Abs.

      Fonte: Suno Research em O que é ROIC: entenda as vantagens e como calcular essa métrica

      Responder
      • rejane 11 de novembro de 2019

        SIm…
        800 mil x (1-34%)
        800 x (1-0,34)
        800 x 0,66 = 528 mil.

        Responder
    • João Felipe 28 de fevereiro de 2020

      acho que houve um equivoco no NOPLAT “528 milhões” . Sou fã do trabalho de vocês!

      Responder
    • Gabriel 2 de março de 2020

      No cálculo do capital de terceiros, o mais correto seria entrar com a dívida bruta? me perdi nessa parte. Valeu!

      Responder
    • Fabio 21 de março de 2020

      Muito didática e fácil de entender a explicação!

      Responder
    • José Vitor Wambier 15 de abril de 2020

      Qual é um valor bom de ROIC? Acima de 10%?

      Responder
    • Marcelo 5 de maio de 2020

      Você não tem ideia do quanto está ajudando com suas explicações! Abs

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