fundos multimercados

Você sabe o que fazem os Fundos Multimercados? Esta é uma opção de aplicação para quem não deseja aprender a investir.

Dentro de toda a variedade e diversidade presente no universo dos fundos de investimentos, os Fundos Multimercados se fazem presentes de maneira bem categórica e representativa.

De fato, os Fundos Multimercado são um tipo de fundo de investimento que pode aplicar em diversas classes de ativos diferentes. Estes fundos costumam investir em ações, dólar, ouro e juros.

Portanto, uma atenção especial aos principais conceitos existentes na definição destes fundos é uma atitude imprescindível para um investidor focado no longo prazo.

Fundos Multimercados – Definiçãoo que são fundos multimercados

O Fundo Multimercado é um tipo de fundo de investimento com uma política de aplicação dos recursos que envolve vários fatores de risco, sem a necessidade de se concentrar necessariamente em algum fator em especial.

Além disso, esse tipo de fundo possui também a característica de poder investir em qualquer classe de ativos, como por exemplo, aplicação em CDI e Selic, taxa de juros, câmbio, índice de preços, dívida externa, ações e/ou cotas de outros fundos.

Classificação do Fundo Multimercado

Normalmente, a classificação destes ativos é feita a depender do tipo de ativo a ser investido pelo fundo.

Dito isso, ele pode ser subdivido, então, em: alocação, estratégia e investimentos no exterior.

Neste sentido, uma breve explanação sobre cada um deles se faz necessária.

Alocação

De uma maneira geral, o Fundo Multimercado de Alocação é subdividido em 2 subcategorias:

  • Alocação Balanceado: fundo que busca retorno de longo prazo por meio de uma estratégia pré-determinada, com um mix específico das diversas classes de ativos. É importante mencionar que essa classe não admite alavancagem.
  • Alocação Dinâmico: fundo que busca retorno de longo prazo por meio de uma estratégia que não tem um mix pré-determinado de classes de ativos, sendo flexível e adaptável ao prazo e ao mercado.É importante mencionar que essa classe admite alavancagem.

Estratégia

Esses tipos de fundos – Fundo Multimercado de Estratégia – é caracterizado por possuír vários tipos de estratégias em suas performances, sendo as principais o Trading, Long and Short Neutro, Macro, Long and Short direcional, juros e moedas, livre, capital protegido e/ou alguma estratégia específica.

O ponto principal, aqui, é que esses ativos seguem uma estratégia de investimentos baseada em cenários macroeconômicos de médio e longo prazo, tendo flexibilidade para alterar seu método quando assim o achar necessário.

O fundo macro, por exemplo, compra e vende ativos de várias classes, como ações, moedas, títulos públicos e dólar.

Já a estratégia de trading, ou quantitativo, busca lucrar com variações de preços no curto prazo.

Long and short

A estratégia do fundo long short, por exemplo, foca em posições contrárias, geralmente em renda variável.

O long short pode ser neutro, quando o fundo possui posições compradas próximas ao valor financeiro das posições vendidas.

Outro caso é o long short direcional, quando existe uma convicção geral a respeito de uma das posições.

Por exemplo, se o gestor acredita que a posição comprada irá valorizar além da posição vendida, então ele aumenta a exposição na primeira e diminui na segunda.

Capital protegido

Outra modalidade de fundos que vem ganhando destaque são os fundos que oferecem a proteção do capital investido.

Na prática, funciona da seguinte maneira:

A maior parte do patrimônio do fundo está alocada em ativos de baixo risco enquanto uma pequena parcela está exposta a um risco maior.

Neste caso, se esta parcela de maior risco for bem-sucedida, o fundo obtém uma rentabilidade elevada.

E caso o cenário oposto ocorra, então a posição de menor risco garante a proteção do capital investido.

A primeira vista esta poderia parecer a estratégia ideal.

Entretanto, não é tão simples assim.

Mesmo que o investidor tenha de fato o seu capital protegido, na prática ele perde.

Por quê?

Por causa do custo de oportunidade da renda fixa.

Imagine que você investisse R$ 1.000 em um fundo de capital protegido, e daqui a 2 anos você tivesse os mesmos R$ 1.000.

Mas a taxa de juros desse período foi de 8% ao ano.

Desta forma, se você tivesse investido na renda fixa livre de risco, poderia ter ganhado R$ 166 de juros neste período.

Investimentos no Exterior

Os Fundos Multimercados de Investimentos no Exterior se caracterizam pelo fato de seus fundos investirem, no mínimo, 40% do seu patrimônio líquido em ativos financeiros de outros países.

Considerações

É relevante destacar que, no sentido do que foi definido acima acerca desses tipos de fundo, que esses ativos, apesar de sua versatilidade, devem apresentar certos “limites” em suas operações.

Como dito, os mesmos apresentam uma grande diversificação de mecanismos de aplicações financeiras, porém é preciso que haja sempre o respeito à concentração, ou por emissora (até 20%), ou por classe de ativos (também até 20%) de exposição a algum tipo de ativo específico.

Essa ressalva acima pode ser desconsiderada apenas no caso de o Fundo Multimercado em questão ser destinado a investidores profissionais.

Nesse cenário, os limites de classes e de emissora são inexistentes.

Custos para investir em Fundos Multimercadoscustos de investir em fundo multimercado

Investir em um Fundo Multimercado possui custos.

Basicamente, o investidor paga taxas e tributos.

Taxa de administração e performance

São cobradas a taxa de administração e em alguns casos, também a taxa de performance.

No primeiro caso, a média paga pelo cotista é de 2% ao ano.

Esta remuneração serve para pagar o gestor, administrador, auditor, e todos os outros profissionais envolvidos no fundo.

A taxa costuma ser apurada diariamente e recolhida mensalmente. Na prática o cotista não precisa desembolsar nada.

Esta taxa é simplesmente deduzida do valor do patrimônio do fundo, e consequentemente, do valor das cotas.

Em alguns casos, os fundos também cobram uma taxa caso o desempenho supere determinado índice de referência (Benchmark).

É comum ver estruturas do tipo 20% sobre o que exceder o CDI, IBOV, IGP-M +6%.

Tributação

O rendimento de um Fundo Multimercado é sempre tributados no resgate.

As regras específicas dependem do prazo dos ativos que compõem o fundo.

Quando o portfólio tiver um prazo médio menor ou igual a 365 dias (fundo de curto prazo), as regras são as seguintes:

  • 22,5% para o resgate em até 180 dias.
  • 20% para resgates entre 181 e 360 dias.

No caso da carteira do fundo ter um prazo médio acima de um ano (fundo de longo prazo), as regras são diferentes:

  • 22,5% para o resgate em até 180 dias.
  • 20% para resgates entre 181 e 360 dias.
  • 17,5% para resgates entre 361 dias e 720 dias.
  • 15% para resgates superiores a 720 dias.

Se o resgate for abaixo de 30 dias também existe a cobrança do Imposto sobre Operações Financeiras.

Come-cotas

Uma particularidade dos Fundos Multimercado é o fato de sofrerem o efeito do chamado come-cotas.

O come-cotas é uma antecipação do Imposto de Renda (IR), recolhida sempre em maio e novembro.

No caso do fundo ser de curto prazo, a alíquota é de 20%.

E para os fundos de longo prazo, esta alíquota é de 15%.

Quando o investidor for resgatar suas cotas, ele pagará somente a parcela do IR que ainda não tenha sido recolhida.

Vantagens e desvantagens de investir em Fundos Multimercadosvantagens e desvantagens fundo multimercado

Existem alguns motivos que levam alguns investidores a adquirir cotas de Fundos Multimercados.

E o principal deles é a gestão profissional do dinheiro.

Muitas pessoas não estão dispostas a cuidar do seu dinheiro por conta própria.

Por este motivo, elas costumam delegar esta tarefa ao gestor do fundo de investimento.

Outras pessoas simplesmente não possuem recursos suficientes para diversificar o seu portfólio.

Desta maneira, buscam nos fundos uma forma de diversificação mais acessível.

Algumas desvantagens

Entretanto, nem sempre o melhor caminho é delegar a terceiros a gestão dos seus investimentos.

De fato, vários investidores preferem ter um controle mais próximo das suas aplicações.

Neste sentido, faz mais sentido alocar os recursos de maneira individual em cada ativo escolhido.

Os melhores geralmente não estão disponíveis

Um efeito interessante na indústria de fundos acontece quando os fundos se tornam bem sucedidos.

A medida que determinado fundo consiga uma excelente rentabilidade, cada vez mais investidores se interessam em adquirir as cotas deste fundo.

Entretanto, quando o fundo aumenta de tamanho, se torna cada vez mais difícil manter a alta rentabilidade.

Assim, para preservar o patrimônio dos atuais cotistas, o fundo fecha para captação.

Ray Dalio costuma dizer que provavelmente os seus fundos não são os melhores.

Pois se fossem os melhores, provavelmente você não teria acesso a eles.

Ausência de renda

Outra particularidade dos Fundos Multimercados é a ausência de distribuição de renda.

Muitos clientes que procuram a Suno buscam formatar uma carteira previdenciária.

Se você quiser garantir uma aposentadoria mais confortável do que a média, confira as carteiras recomendadas da Suno!

Aprenda no vídeo abaixo como construir a carteira previdenciária:

Vários brasileiros possuem a cultura de receber rendimentos imobiliários via aquisição direta de imóveis.

E até a década de 90, realmente não havia forma de democratizar o acesso a investimentos imobiliários.

Felizmente, a realidade mudou.

Hoje é possível receber rendimentos imobiliários mensais investindo menos de R$ 100.

Tudo através dos fundos imobiliários (FIIs).

Caso você esteja interessado nesta modalidade, não deixe de conferir os relatórios do Professor Baroni!

Também existem ótimas alternativas no mercado acionário.

Ao adquirir ações de boas empresas pagadoras de dividendos você fica cada vez mais próximo da independência financeira.

Liquidez

Outro fator que pode variar bastante de fundo para fundo é a liquidez.

Isto é, o tempo que leva para você conseguir adquirir cotas ou resgatar o seu investimento.

Dependendo do fundo, pode ser que demore até 30 dias úteis para que você consiga resgatar as suas cotas.

Compare este cenário com o de ações, fundos imobiliários e títulos públicos. Em até 3 dias úteis você já consegue ter acesso novamente ao seu capital.

Tributação desvantajosa

O fato de existir o come-cotas é uma desvantagem do Fundo Multimercado em relação ao investimento direto.

Ao adquirir ações e fundos imobiliários, por exemplo, você só paga impostos ao vender seus ativos. Não existe esta antecipação.

E também não é cobrado IOF sob nenhuma circunstância.

Na prática, o diferimento fiscal é uma grande vantagem do investimento individual.

Pagar impostos somente no resgate permite a maximização do efeito dos juros compostos.

Outra desvantagem são as alíquotas maiores.

Ao comprar ações, é possível vender até R$ 20 mil no mês e não pagar impostos.

Mesmo quando ocorre esta tributação, a alíquota é sempre de15%.
E no caso de fundos imobiliários, a alíquota é de 20%.

Também não é cobrado IOF sob nenhuma circunstância.

Já os Fundos Multimercados são tributados de acordo com as regras mencionadas anteriormente.

E para resgates curtos, a alíquota é de 22,5%. E não existe isenção de IR a depender do valor de resgate.

Como investir em Fundos Multimercadoscomo investir em fundo multimercado

Hoje em dia é muito fácil acessar produtos de multimercado.

Cada vez mais, novas plataformas surgem para propagar as mais diversas casas de gestão.

Talvez a maneira mais fácil de adquirir fundos seja através das corretoras de valores.

E para ter este acesso, basta abrir uma conta.

Geralmente, este processo costuma ser 100% online e gratuito.

Aliás, as corretoras costumam também classificar estes fundos de acordo com o seu perfil de risco.

Assim, cada investidor poderá escolher o produto que mais se adequa aos seus objetivos.

Ainda sobre este assunto, alguns aplicadores podem cometer o erro de olhar apenas o retorno histórico do fundo no curto prazo.

De fato, retornos em prazos muito curtos podem ter sido muito influenciados por fatores aleatórios.

Portanto, a melhor forma de avaliar o desempenho (track record) de um fundo é olhando períodos longos.

Além disso, é essencial escolher uma equipe de gestão que já trabalhe junto por bastante tempo.

A princípio, as melhores casas de gestão possuem uma rotatividade (turnover) de funcionários abaixo da média dos seus pares.

Conclusão sobre os Fundos Multimercadosconclusão fundos multimercados

Enfim, como uma forma de diversificação, esse tipo de investimento em fundo multimercado pode ser encarado como uma boa alternativa de investimento.

Porém, como sempre antes de se investir em qualquer aplicação – e para os Fundos Multimercados essa regra não se faz exceção – é necessário que o maior número de dúvidas possíveis seja sanado de antemão, para que surpresas desagradáveis e inesperadas possam ser, assim, evitadas.

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Rodrigo Wainberg

Rodrigo Wainberg

Profissional aprovado no Level III da certificação CFA, investidor em ações há 6 anos, possui registro de Analista e Consultor de Valores Mobiliários, e é Bacharel em Física pela UFRGS.