fcff
Por: Tiago Reis

FCFF: saiba o que é o Fluxo de Caixa Livre para a Firma

FCFF é uma ferramenta para avaliar o desempenho das empresas, sendo um modelo de medida de fluxo de caixa.

Assim, o FCFF pode ser combinado e ajustado com outras variáveis para se fazer a analise fundamentalista das ações de uma companhia.

O que é FCFF?

FCFF é a sigla que representa Free Cash Flow to Firm. O termo pode ser traduzido para o português como Fluxo de Caixa Livre para a Firma. Nesse indicador, será medido todo o caixa destinado ao pagamento de dívidas, credores e acionistas.

Contabilidade para Investidores

A fórmula do FCFF é obtida através de uma medida de lucro operacional da empresa, o NOPAT. Para a fórmula, ela precisará ser contabilizada com depreciação, CAPEX e a variação de capital de giro. Portanto, o cálculo do FCFF será dado pela fórmula:

  • FCFF = NOPAT + Depreciação – Investimento (CAPEX) (+/-) Δ CAG

Sendo:

  • NOPAT = Net Operating Profit After Taxes, ou lucro operacional líquido após os impostos;
  • D = Depreciação;
  • Investimento (CAPEX) = recursos destinados a investimentos e projetos;
  • Δ CAG = Variação de capital de giro. São gastos patrimoniais que afetam a saída do caixa;

O FCFF pode ser calculado por outras maneiras, como por exemplo:

  • FCFF = [EBITDA * ( 1 – T )] + ( D * T ) – Inv LT – Inv WC

Ou:

  • FCFF = CFO + Int * ( 1 – T ) – Inv LT

Sendo:

Quer entender melhor o que influencia o preço de uma ação? Baixe o e-book que ensina a calcular o valor desses papéis.

Valuation e precificação de ativos

Usos do FCFF

O FCFF serve para encontrar a rentabilidade de uma empresa depois de despesas e reinvestimentos. Pode ser usada também como medida de valor de uma companhia. Por exemplo, se calcularmos o valor líquido do FCFF e fizermos a subtração pelo WACC. Esta é outra utilidade da medida FCFF, que funciona como fluxo desalavancado, antes dos descontos do endividamento a terceiros.

Dentre as limitações do método está o fato que, em seu cálculo, não se incluem benefícios em impostos ou qualquer pagamento que possuam juros sobre a dívida. Isso porque o Free Cash Flow to Firm realiza um cálculo simples, descontando o custo médio ponderado de capital (ou WACC), usado quando se deseja obter o valor da empresa.

Outra comparação possível como o indicador é em relação ao Free Cash Flow to Equity (FCFE). Enquanto o FCFE considera somente o fluxo de caixa para os acionistas, o FCFF calculará o fluxo de caixa para os credores, acionistas e terceiros. Ou seja, não será descontado o pagamento da dívida, como ocorre no FCFE.

Como funciona o Free Cash Flow to Firm?

As receitas são conhecidas através das vendas de uma empresa, como também o fluxo de caixa. Este dinheiro é o que fluirá para pagamento dos custos, como por exemplo: impostos, aluguel, salário dos empregadores etc.

Assim, quando os pagamentos das despesas são realizados e ainda sobra dinheiro no caixa, a empresa deve investir. Ou seja, destinar recursos para seguir operando, reabastecendo, reparando e substituindo seus equipamentos, por exemplo.

Os reinvestimentos contribuem para o crescimento da firma no longo prazo e isso tende a refletir em seu valor de mercado.

Por fim, FCFF é um modelo criado para medir o fluxo de caixa das empresas. Faz parte da avaliação da empresarial, processo no qual será determinado o valor justo da mesma. Esse processo de valuation pode determinar também o preço correto para ações e seus dividendos.

Foi possível aprender mais sobre FCFF? Deixe suas dúvidas nos comentários a seguir.

Tiago Reis

Formado em administração de empresas pela FGV, com mais de 15 anos de experiência no mercado financeiro, foi sócio-fundador da Set Investimentos e é fundador da Suno Research.

Nenhum comentário

O seu endereço de e-mail não será publicado. Campos obrigatórios são marcados com *

Leia Mais...
Outras Seções

Ações

194 artigos
Ações

FIIs

49 artigos
FIIs

Minicurso Gratuito

Contabilidade Para investidores

Os principais conceitos sobre contabilidade que todo investidor precisa saber!

Suno Black

Dias
Horas
Minutos
Segundos

Aproveite os últimos dias para se tornar Suno Black e ter acesso a todas as nossas assinaturas em 1 único plano!

Suno Black

tudo.

Dias
Horas
Minutos
Segundos

Aproveite os últimos dias para garantir a sua assinatura Suno Black e ter acesso a todo o conteúdo exclusivo Suno, com somente 1 assinatura!