Por: Tiago Reis

Dividendos – quais os principais conceitos desta remuneração?

O objetivo de toda instituição não filantrópica é gerar lucro – esse é um consenso geral e dificilmente alguma pessoa venha a discordar desse ponto de vista – e, dessa forma, toda empresa listada na bolsa de valores, por lei, deve distribuir no mínimo 25% de seus rendimentos a seus acionistas e, geralmente, esses pagamentos são feitos através dos dividendos.

Normalmente, tais proventos são distribuídos após o desconto de todos os tributos e impostos referentes ao Estado.

Apesar das empresas estarem submetidas a este pagamento mínimo de um quarto de seus lucros, cada companhia tem a sua política de distribuição de proventos individual e, com isso, elas têm a opção de poderem pagar os seus acionistas trimestralmente, semestralmente ou até mesmo anualmente, porém essa periodicidade deve ser exposta de antemão nos estatutos de toda empresa de capital aberto.

É interessante que os investidores se atentem a essa periodicidade pois, ao estarem cientes desses períodos de pagamento, é possível que se planejem de modo a recebe-los de maneira intercalada, de acordo com seus interesses pessoais.

Então, quanto maior os dividendos, melhor é a empresa?

Pela lógica, quanto maior a remuneração de uma empresa a seus acionistas, maior seria sua capacidade de gestão e geração de valor.

Este é um raciocínio bastante comum e presente nos investidores, principalmente os iniciantes, que tendem a acreditar que as companhias que pagam generosos dividendos são muito prestigiadas e apresentam excelência em sua capacidade de gestão.

Entretanto, em todos os casos, é preciso que o investidor se dê o trabalho de investigar o porquê da empresa apresentar aquele pagamento de dividendo, seja ele considerado baixo ou alto.

Normalmente, lucros recorrentes é um dos fatores do qual as empresas distribuem proventos atraentes, mas também pode acontecer de a empresa ter recentemente gerado caixa com a venda de algum ativo específico, ou algum outro bem não recorrente, e ter distribuído esses dividendos.

Dessa forma, é importante destacar que as companhias as vezes utilizam sua reserva de lucros distribuindo bonificações muito maiores e causando uma distorção nos dividendos anteriores.

Portanto, ao se investir em uma empresa, é importante se atentar aos proventos pagos nos anos anteriores e analisar se essas empresas estão pagando dividendos incompatíveis com seu histórico.

Essa atenção se faz necessária porque os proventos não são fixos. Na verdade, eles costumam se alterar todo ano.

É interessante perceber que essas bonificações são uma espécie de “recompensa” que os acionistas recebem das companhias por arriscarem investir seu capital na organização e por confiarem e acreditarem na missão, gestão, operação e resultados das empresas as quais se tornam sócios.

Ao se investir em empresas sólidas, com boas margens, baixo endividamento e bons dividendos, a probabilidade de se receber proventos satisfatórios e recorrentes aumentam bastante.

Alguns setores, como o de energia elétrica e o setor bancário, por exemplo, se destacam por serem segmentos de empresas que possuem a característica de serem excelentes pagadores de proventos no longo prazo.

Cabe destacar, também, que ao se reinvestir estas bonificações, os resultados dos investidores tendem a serem ainda melhores ao longo do tempo.

Para o investidor que tenha interesse nos dividendos, é importante se atentar às datas referentes aos mesmos, que normalmente são incompatíveis quando comparadas com as demais empresas.

O mercado é uma via de mão dupla entre os investidores e as companhias, e os dividendos são um dos elos de ligação entre essas vias.

Tiago Reis

Formado em administração de empresas pela FGV, com mais de 15 anos de experiência no mercado financeiro, foi sócio-fundador da Set Investimentos e é fundador da Suno Research.

2 comentários

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  • Diego Bassetti 17 de maio de 2019

    A quantidade de dividendos pago a um acionista é por cota individual que ele possui ou por grupo de 100 cotas possuídas?

    Responder
    • Suno Research 5 de junho de 2019

      A quantidade paga é de acordo com as cotas individuais.

      Responder
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