Em tempos de crise, muitas empresas acabam tendo seus resultados fortemente prejudicados por conta do efeito da deterioração do cenário econômico sobre seus negócios e suas atividades.

Como resultado dessa situação adversa, grande parte das empresas acabam por terem reduzidos seus pagamentos de dividendos, que são impactados por resultados menores, ou simplesmente por uma política de payout mais conservadora e reduzida.

Apesar de reduções de lucros e dividendos pagos pelas empresas serem um cenário comum em ambientes adversos na economia, nem todas as empresas são afetadas por isso, e há ainda algumas ótimas empresas que vêm pagando dividendos e proventos recordes nos últimos anos, em meio a todo esse cenário adverso de uma das mais graves crises vividas pelo Brasil.

Gostaríamos então de apresentar três empresas que avaliamos que sejam sustentáveis, que apresentam bons resultados históricos, níveis de rentabilidade atrativos e que estão demonstrando, sem dúvidas, que conseguem “driblar” muito bem cenários de crise, sem abrir mão da remuneração aos acionistas e da entrega de resultados.

Itaú Unibanco S.A – ITUB4/ITUB3

O Itaú Unibanco, o maior banco privado do país, com um valor de mercado de mais de R$ 240 bilhões e mais de R$ 1,4 trilhões em ativos é uma empresa que vem demonstrando muita resiliência frente a crise dos últimos anos.

Apesar do ambiente econômico adverso, menor apetite por crédito, tanto por parte de empresas quanto de pessoas físicas, o Banco Itaú vem apresentando resultados cada vez maiores e atingiu um lucro de mais de R$ 21 bilhões em 2016 e mais de R$ 23 bilhões em 2015, que foi o maior resultado da sua história.

Com lucros consistentes, crescentes e alta rentabilidade (ROE de mais de 20%), além de uma política de dividendos atrativa (atualmente de 35% a 45% de payout) o banco é um exemplo de Companhia que vem entregando dividendos recordes, indo na contramão do cenário turbulento.

ITUB3 ITUB4

Conforme a economia se recupere, a demanda por crédito seja elevada, beneficiada também pelas atuais taxas de juros que estão sendo reduzidas, além de menores provisionamentos PDD, a expectativa é que os lucros do Itaú continuem crescendo e pagando bons dividendos.

Além disso, o Banco recentemente deixou claro sua intenção de pagar em torno de 35 a 45% dos seus lucros em proventos, o que deve continuar possibilitando a entrega de proventos atrativos nos próximos anos. A estimativa é que o Yield do Itaú fique próximo de 5% para os próximos 12 meses.

Smiles S.A (SMLE3)

A companhia é responsável por operacionalizar com exclusividade o Programa Smiles, programa de fidelidade pertencente a Gol Linhas Aéreas.

O Smiles é um dos programas de fidelidade de maior representatividade do Brasil, e possui hoje mais de 10 milhões de usuários. A maior parte dos resgates de pontos é realizada em trocas por passagens aéreas.

A empresa apresentou forte crescimento nos últimos anos, a despeito da crise. A principal força motriz deste crescimento foi a baixa penetração dos programas de fidelidade no Brasil, quando comparamos com outros países.

A rentabilidade da empresa é uma das maiores entre as empresas listadas em bolsa. O retorno sobre patrimônio da Smiles nos últimos 12 meses foi de cerca de 150%.

No ano de 2014, a empresa havia faturado cerca de R$800 milhões. Já em 2016 a empresa teve receitas de mais de R$1,5 bilhão.

Este crescimento operacional se refletiu também na expansão dos dividendos da empresa. Em 2014 a empresa pagou cerca de R$200 milhões em dividendos, em 2015 pagou cerca de R$270 milhões e em 2016 desembolsou quase R$350 milhões em dividendos aos seus acionistas. No ano de 2017 deve ser mais um ano de crescimento na distribuição de renda aos acionistas.

Quem compra ações da SMLE3 hoje, deve garantir um dividendo projetado de pelo menos 6% para os próximos doze meses.

Ultrapar S.A – UGPA3

A Ultrapar, Companhia de quase 80 anos de atividade e holding que detém a rede de postos de combustíveis Postos Ipiranga, além de marcas valiosas como Ultragaz, Oxiteno e Extrafarma, é outra empresa que vem mostrando que é possível entregar ótimos resultados e dividendos mesmo em um cenário de grave crise.

A empresa vem crescendo, se expandindo através de aquisições e apresentando elevação em seus resultados nos últimos anos, lucrando mais de R$ 1,5 bi em 2016, um resultado recorde.

Com resultados robustos, crescentes e eficiência operacional, além de uma política de valorização ao acionista, a Ultrapar também entregou dividendos recordes, e pagou nada menos que R$ 1,60 por ação em 2016, sendo um pagamento de R$ 0,80 no primeiro semestre e outro de R$ 0,80 no segundo.

UGPA3 Dividendos

Esse ano a empresa já deu sinais de que proventos ainda maiores podem vir e realizou um pagamento de R$ 0,87 por ação em 10 de março deste ano.

É importante notar o crescimento dos dividendos pagos pela empresa, que cresceram de cerca de R$ 0,63 pagos em 2010 para mais de R$ 1,70 projetados para este ano, em um intervalo de cerca de 8 anos, o que é muito interessante. Esse robusto crescimento ignora totalmente um dos piores cenários vividos pelo país.

No fim das contas, quando olhamos para o resultado geral obtido pelo investidor, vemos que a rentabilidade entregue pelas ações da Ultrapar nos últimos anos foi sensacional, com uma rentabilidade de cerca de 600% desde 2010, considerando o reinvestimento de dividendos.

UGPA3 Gráfico

VISÃO DE LONGO PRAZO É FUNDAMENTAL

É sempre importante lembrar que, apesar do dividend yield de algumas empresas serem baixos (como UGPA3 por exemplo), o fato da empresa ter uma tendência de crescimento no futuro, torna o retorno em dividendos maior a cada ano, e isso reforça a importância de se ter uma visão de longo prazo no investimento em ações.

Conforme os lucros das empresas crescem e seus dividendos também evoluam ao longo do tempo, o investidor que opta por investir visando o longo prazo, deixando de lado as tentações de operações de curto prazo, reinvestindo dividendos e estruturando uma carteira previdenciária, inevitavelmente será beneficiado com uma generosa renda de dividendos no futuro.

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